長遠(yuǎn)看，如何盡快實(shí)現(xiàn)樓市軟著陸，有利于保障生產(chǎn)與消費(fèi)，為高質(zhì)量發(fā)展提供支撐，是更為重要的目標(biāo)。
為加強(qiáng)房地產(chǎn)信托領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防控，針對(duì)近期部分房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增速過快、增量過大的信托公司，銀保監(jiān)會(huì)近日開展了約談警示，要求這些信托公司控制業(yè)務(wù)增速，提高風(fēng)險(xiǎn)管控水平。
銀保監(jiān)會(huì)要求信托公司增強(qiáng)大局意識(shí)，嚴(yán)格落實(shí)“房住不炒”的總要求，嚴(yán)格執(zhí)行房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策和現(xiàn)行房地產(chǎn)信托監(jiān)管要求。
由于銀行信貸通道受到限制，開發(fā)商國內(nèi)融資受阻，海外融資成本比較高，因此，大量企業(yè)通過房地產(chǎn)信托融資。這相當(dāng)程度上繞過了房地產(chǎn)調(diào)控政策，賦予企業(yè)更多的資金進(jìn)行擴(kuò)張。
早在今年5月，由于部分信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增長較快，部分房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)存在一定合規(guī)問題和風(fēng)險(xiǎn)隱患，引起了銀保監(jiān)會(huì)高度重視，銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)《中國銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于開展“鞏固治亂象成果，促進(jìn)合規(guī)建設(shè)”工作的通知》，要求加大對(duì)違反房地產(chǎn)行業(yè)政策的各種亂象行為檢查處罰力度，其中對(duì)信托領(lǐng)域各種業(yè)務(wù)違規(guī)行為都提出了明確禁止性要求，要求鞏固前期亂象整治成果，防止亂象反彈回潮。
應(yīng)當(dāng)說，此次約談也是進(jìn)一步落實(shí)上述通知，規(guī)范整治房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的一些亂象，抑制資金過度流向房地產(chǎn)企業(yè)。當(dāng)然，落實(shí)關(guān)鍵是靠嚴(yán)格的執(zhí)行與懲罰，今年以來，監(jiān)管部門針對(duì)信托公司在房地產(chǎn)領(lǐng)域的違規(guī)行為已經(jīng)開出多次罰單。
嚴(yán)格落實(shí)“房住不炒”，嚴(yán)格執(zhí)行房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策是一項(xiàng)戰(zhàn)略性任務(wù)，意在避免過多的資金繼續(xù)流入住房領(lǐng)域制造資產(chǎn)泡沫，醞釀金融風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)抬升制造業(yè)成本，削弱社會(huì)消費(fèi)能力，沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加大社會(huì)貧富差距。
2015年由影子銀行以及面向購房者的寬松貨幣政策推動(dòng)了一次全國性的房價(jià)上漲現(xiàn)象。那次房價(jià)上漲帶來兩個(gè)后果，一是明顯抬高了實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本，尤其是制造業(yè)成本。其次，過高的房價(jià)推高了中國家庭部門的杠桿率，負(fù)債過多的家庭無力消費(fèi)，大量年輕人在城市購房壓力加大。
隨后，中央政府推出了嚴(yán)厲的調(diào)控政策，提出“房住不炒”的定位，要求“守住貨幣閘門”，加強(qiáng)金融監(jiān)管，貨幣政策回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，助推高質(zhì)量發(fā)展，避免影子銀行與寬松貨幣政策繼續(xù)刺激地產(chǎn)泡沫。當(dāng)前對(duì)信托公司的約談，就是堅(jiān)持遵守“房住不炒”的總要求，堵住漏洞。
當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨兩大挑戰(zhàn)，都與地產(chǎn)有關(guān)。首先，中國可以通過金融政策控制資金流入房地產(chǎn)業(yè)的規(guī)模，引導(dǎo)資本流向先進(jìn)制造業(yè)。但是，并不能解決房地產(chǎn)價(jià)格（土地價(jià)格）已經(jīng)過高的問題，而這種過高的成本或許對(duì)利潤豐厚的高端制造業(yè)構(gòu)不成沖擊。對(duì)大部分制造業(yè)而言，在產(chǎn)能過剩以及全球需求萎縮的大背景下，房價(jià)是一座成本大山。因?yàn)橥恋貎r(jià)格不僅直接關(guān)系到生產(chǎn)成本，還通過對(duì)工資的剛性約束，間接提高人工成本。
其次，以美國為首的發(fā)達(dá)國家有再次啟動(dòng)寬松貨幣政策的暗示和預(yù)期，歐盟、日本等都面臨再次負(fù)利率的可能。這種貨幣寬松環(huán)境一方面可能刺激資本大規(guī)模涌向新興市場(chǎng)國家，尤其是中國，因?yàn)橹袊€保持著足夠高的收益率，同時(shí)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，人民幣匯率具有很強(qiáng)的穩(wěn)定預(yù)期，更為關(guān)鍵是中國正在推動(dòng)金融業(yè)開放。
另一方面，在這種環(huán)境中，中國貨幣政策走向也值得關(guān)注。由于中國人在過去近二十年的時(shí)間里，已經(jīng)強(qiáng)化生成了一個(gè)邏輯判斷，貨幣寬松會(huì)帶來房價(jià)的上漲，并由此刺激一部分人積極入市，另一部分人入市投機(jī)，在短期內(nèi)大幅抬升房價(jià)。因此，資本環(huán)境以及市場(chǎng)預(yù)期可能會(huì)給予樓市較強(qiáng)的支撐。
在這種背景下，銀保監(jiān)會(huì)有責(zé)任通過加強(qiáng)金融監(jiān)管穩(wěn)定樓市，避免房價(jià)繼續(xù)上漲，這是當(dāng)前的重要任務(wù)。長遠(yuǎn)看，如何盡快實(shí)現(xiàn)樓市軟著陸，有利于保障生產(chǎn)與消費(fèi)，為高質(zhì)量發(fā)展提供支撐，是更為重要的目標(biāo)。
