近日,部分城市房地產(chǎn)調(diào)控政策再次升級,熱點城市個人住房抵押貸款利率頻現(xiàn)上浮,監(jiān)管當局嚴禁“消費貸”資金進入樓市,住房投機炒作面臨“釜底抽薪”,樓市“金九銀十”恐難如期而至。
今年以來,我國商業(yè)銀行“消費貸”增長偏快,民間中介“首付貸”時隱時現(xiàn),樓市對“金九銀十”仍存較大預期,種種表象既反映出樓市投機炒作慣性的頑固,也表明穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的任務(wù)仍然任重道遠。
我國住房投機炒作屢抑而不絕,根本上還是因為在政策調(diào)控的夾縫中,投機客仍能找到一定操作空間,投機成本較低,轉(zhuǎn)手獲利較易。因此,以限售政策為主的新一輪調(diào)控政策,從某種程度上說,是對過去限購、限貸政策打了一次重要補丁,政策指向清晰透明,就是要抑制住房市場投機炒作。限售政策意味著投機客必須在較長時間內(nèi)持有住宅而不能變現(xiàn),基本喪失了交易便利性,而合理住宅需求多為首次置業(yè),限售政策影響極小。
房貸利率上浮有其合理性。今年以來,隨著金融去杠桿進程的有序推進,銀行間市場利率中樞明顯抬升,房貸利率參考銀行間市場利率定價,是市場發(fā)展的結(jié)果。但房貸利率上浮對住宅購置成本影響較大,意味著以金融杠桿撬動住宅的交易,必須要承擔額外的財務(wù)成本,這實際上切中了熱點城市投機住宅交易的要害。限售政策的出臺,商業(yè)銀行上調(diào)房貸利率,向房地產(chǎn)市場傳遞出抑制住宅投機炒作的堅定決心,勢必對房地產(chǎn)市場預期產(chǎn)生深遠影響。
住宅限購、限售、限貸政策,是對短期住宅市場供求關(guān)系過度錯位和非理性運行的臨時性行政調(diào)節(jié)。行政干預措施不可避免存在局限性,但可能也是當前應(yīng)對部分城市住宅市場非理性炒作,快速為樓市降溫的最現(xiàn)實選擇。一旦住宅市場陷入非理性的自我復制怪圈,市場投機炒作力量將以幾何級數(shù)增長,房價泡沫的形成和急速膨脹,將成為影響宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的系統(tǒng)性隱患,且可能隨時被引爆。當前部分城市的商業(yè)銀行自發(fā)上調(diào)房貸利率,利率定價中樞的上升,適用于所有利用金融杠桿購置住宅的借款人,這在抑制住宅投機炒作的同時,不可避免會增加小部分剛需的財務(wù)負擔。而利率定價中樞上升對房價上漲的抑制作用,將是一個累進過程,初期反應(yīng)并不明顯,中后期累積效應(yīng)加速顯現(xiàn)。各國房地產(chǎn)市場波動實踐也充分表明,在住宅市場充分競爭的框架下,能夠影響房價的最終決定因素將是利率水平的持續(xù)上調(diào)。
房地產(chǎn)政策調(diào)控,是一個以時間換空間的過程。對絕大多數(shù)剛需而言,在一個沒有投機炒作力量興風作浪的住宅市場中,才有可能實現(xiàn)置業(yè)夢想。因而在政策上,短期內(nèi)應(yīng)利用限購、限售、限貸政策對住宅投機炒作力量進行“圍剿”,同時盡可能兼顧剛性和首次置業(yè)需求,把政策負面作用降低到最小;中期內(nèi)對住宅市場供求關(guān)系進行前瞻性調(diào)整,有效發(fā)揮利率政策對住宅投機炒作力量的抑制作用,引導房地產(chǎn)市場理性運行;長期應(yīng)加快房地產(chǎn)稅立法,通過稅收杠桿有力調(diào)節(jié)住宅供求關(guān)系,建成促進房地產(chǎn)市場健康運行的長效機制。